折扣店安踏业绩强劲前景看好集团营运效率提升
中国体育用品行业经过三年的渠道整合、去库存和品牌重整之后,现开始呈现復甦迹象。近日数间体育用品企业年度业绩出炉,表现普遍胜预期。安踏体育,因其作为中国领先的体育用品企业,业绩表现领先同业。集团率先转型,丰富产品种类,市场佔有率显著上升,再加上有国策支持,发展前景值得期待。
业绩胜预期 业务转型成功
集团2014年业绩表现强劲,截至去年12月底,集团全年营业额同比增加22.5%至89.2亿元(人民币,下同);股东应佔溢利同比增加29.3%至17.0亿元;每股基本盈利亦同比增加29.2%至0.68元。业绩造好主要源于多品牌战略和销售渠道多元化的成功。集团目前拥有安踏、FILA等多个品牌,当中儿童品牌和FILA的销售增长尤其突出。
零售店方面,集团实体体育门店数目虽比2013年略为减少,但单店销售却按年大幅增长24.7%至117亿元,营运效率大增。现时内地服饰消费习惯已有所改变,集团率先转型,服饰同时具备“运动”、“时尚”和“休闲”等特质,消费人群广阔。此外,集团积极推动品牌国际化进程,已取得显著成效,海外市场增长潜力大。
营运效率提升 国策扶持
集团营运效率提升,也有力支撑业绩。2014年集团库存及应收帐周转天数分别为58日及35日,优于2013年的59日及38日,远胜同业平均水平。库存量减少,可纾缓生产及销售压力,同时也说明集团产品竞争力上升;应收帐回笼时间缩短,也有助改善集团现金流状况,为拓展业务提供支持。除此之外,由于内地经济疲软,体育产业受到政策扶持,发展有望提速,集团作为国内体育用品业龙头,有望显著受惠。
股价方面,安踏体育2月26日收市价为16.5元(下同)计,自业绩公布以来已累积一定升幅。集团营运能力出色,加上行业仍处于復甦之中,集团业绩增长有望再提速,前景可看高一线,投资者不妨候股价回调至15.0元附近买入,目标价22.0元,止蚀13.0元。
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