推动整体上市解决关联交易

发布时间：2021-01-07 11:59:04 阅读：次来源：电子线厂家

胡汝银说，在股权分置改革以前，关联交易的特点往往表现为非流通股东（一般为控制上市公司的母公司）通过低价供应、高价购买上市公司相关资源进行利益输入型关联交易，使上市公司账面表现出较强的盈利能力和良好的发展前景。股权分置改革以后，关联交易表现出新的特点，即在资本市场上向流通股股东高溢价发行新股或配股，获取巨额现金，或控股股东通过利益掠夺型关联交易将上市公司的资源转移至母公司或控股股东。近年来，无论是发生关联交易的次数，还是发生关联交易的公司数，以及关联交易总金额，均呈递增态势。其中，购买有形资产、接受担保、接受资金、提供担保、提供资金和资产与股权转让等类型发生最为频繁，涉及金额也最大。数据显示，2010年，沪深上市公司共991家发生过关联交易，占公司总数的48.55%。关联交易次数达2614次，金额达8328.36亿元，关联交易金额占全部上市公司主营业务收入的4.74%。

胡汝银表示，要确保关联交易公允，涉及内部控制、定价、信息披露和监管等多方面的因素。缺乏有效的内部控制将导致公司面临战略风险、经营风险、财务风险、资产安全风险和合规风险。上交所调查发现，我国上市公司的内部控制机制存在的问题有：一是对关联交易的内部控制重视不足。只有三分之二的上市公司董事会曾经专门讨论过关联交易控制事宜及相关制度。二是内部控制制度建设仍不够完善和细致，导致在执行过程中随意性较大。三是缺乏独立董事对关联交易的事前审核制度。四是缺乏对关联交易的信息披露制度，关联交易披露不及时、不完整，存在重大遗漏和提供虚假信息的情况。五是缺乏对关联交易定价的有效控制，缺乏专业性和统一的标准。

胡汝银强调，关联交易的核心问题是定价，总的原则应该是独立交易。与国际定价方法相比，我国上市公司关联交易中的政府定价与政府指导价具有中国特色。总体而言，我国上市公司关联交易定价方法比较混乱，定价方式五花八门，缺乏可比性，缺乏客观公正性。

此外，我国关联交易信息披露制度还存在很多缺陷，关联交易监管框架也还缺乏总体规制思路，监管制度还存在“一刀切”的现象，不能合理分别对待，与关联交易现状脱节。同时，规制关联交易的法律规范层级较低，在一定程度上造成了非公允关联交易的泛滥。

胡汝银认为，加强内控、信息披露和监管，强化法律救济等常规措施，能有效降低关联交易的不利影响，但最根本的解决途径还是推动公司整体上市，将关联交易内部化。整体上市的方式包括主营业务整体上市、产业链整体上市、全部资产整体上市等。