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推出市场交易新品种更需要有序创新

发布时间:2021-01-07 19:28:53 阅读: 来源:电子线厂家

中国证监会主席尚福林在日前举行的全国证券期货监管工作会议提出,资本市场要更好地服务于经济发展,关键在于提高市场效率和竞争力。这道出了新形势下我国资本市场创新发展与经济大局关系、市场竞争力与依法监管关系的关键。

“稳步推进市场创新”已被列为2009年证券期货市场八大重点工作之一,创新也是我国证券期货市场创立以来的长期主题。面对国内外经济金融形势的变化,要坚持维护稳定与积极创新“两手抓”。只有坚持以改革促发展,才能实现更高水平的稳定。特别是,惟有创新才是提高市场效率和竞争力的不竭动力。

首先,没有创新的思维和行动,就难以适应全流通时代的市场发展和监管要求。

股改取得成功之后,从2008年开始,我国资本市场正式踏入全流通时代。2008年高达65%的市场跌幅磨砺了市场主体,也激励我们进一步加快市场创新。

市场剧烈波动既与国际国内经济基本面变化有关,也与市场失去估值标准有关。进入全流通时代,产业资本和金融资本重新洗牌并融合,新的市场估值标准形成必然遭遇阵痛。

破解这个课题就需要思维和行动上的创新。比如市场各方树立全流通意识,建立适应全流通的基础制度,达成全流通估值共识,形成全流通下的投资理念。

第二,没有创新手段创新方式,就难以强化市场基础性制度建设。

历经了18年发展的我国资本市场,其新兴加转轨的特征仍旧非常明显。因此,强化市场基础制度建设,就成为解决资本市场体制性、机制性问题的关键,也是引导和培育市场机制,促进市场持续发展的重要途径。

在这个过程中,创新就成为解决上述问题的关键手段。

比如发行制度的改革。在全流通市场环境下,现行新股发行制度尚不能完全发挥引导市场形成合理估价的功能。监管部门近两年来也加强了这方面的改革。去年紫金矿业(601899)新股发行就进行了制度创新并获得成功。预计今年新股发行制度的改革创新步伐会加快。

再比如多层次市场建设。主板、中小企业板、创业板、代办股份转让系统构成了我国的多层次市场。其中创业板有望今年推出。

在这个多层次市场建立之后,各市场间如何实现转板,就需要创新手段来解决,从而形成一个有机互联的市场体系,提高资本市场服务经济发展的能力。

其他如合格投资者制度等,更需要以创新的思维和手段来建立。

第三,推出市场交易新品种更需要有序创新。

众所周知,爆发于美国的次贷危机其根源之一就是过度的金融创新。尽管如此,我们并没有停下品种创新的步伐,于去年11月宣布要推出融资融券。这项工作正在抓紧推进。

结合我国具体国情、市情,管理层强调在推出创新交易品种的初期,都进行一段时间的试点,待将暴露出的漏洞弥补之后,再扩大试点及至全面推开。简言之,中国市场的创新是“有序创新”。

比如,在证券公司直投和资产证券化试点取得明显成效之后,证监会明确提出要扩大试点范围;在经过了多年的且卓有成效的金融改革之后,在这次会议上明确提出“探索证券公司与其他金融机构互相参股并适时启动个案试点”。

在基金公司的产品和组织创新上,监管层也是大力推进。比如支持符合条件的基金公司设立专业子公司、开展保险公司设立基金公司试点、推动设立专业基金销售机构、加快推进基金公司“一对多”特定资产管理业务,就成为监管层今年的重要工作之一。

纵观我国资本市场发展的18年历史,本身就是一个不断创新、不断增强市场效率和提高市场竞争力的过程。随着下一阶段基础性制度建设的稳步推进,市场主体将如证券公司、基金公司、上市公司等将真正的、更多的承担起创新的职能。

这种源于基层的创新将是提高市场效率和竞争力的不竭动力,也必将促使资本市场为国民经济持续稳定健康发展做出重要贡献。

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