阿里巴巴整体上市迷局渐解2015年或将IPO

阿里巴巴上市迷局或将随着回购雅虎股票而解开。在雅虎公布的与阿里巴巴集团交易的细节中提到，如果未来阿里巴巴集团要再次回购雅虎所持阿里巴巴的10%股权，需要在2015年前上市。另据《经济观察报》报道，云峰基金的一个董事总经理称，去年云峰基金投资阿里巴巴集团员工股的时候，马云曾到云峰基金介绍，计划阿里巴巴集团在2015年上市。两份报道将阿里巴巴上市的时间同时指向了2015年，这似乎已经不能用巧合来解释了。

阿雅之盟：IPO发行价格需超28.35美元

除了上市的时间节点，阿里巴巴的IPO发行价也渐渐浮出水面。据《北京日报》消息，雅虎要求阿里巴巴未来IPO融资毛收入不低于30亿美元，需比阿里巴巴回购雅虎的每股价格溢价110%。根据目前阿里巴巴350亿美元估值计算，未来IPO时阿里巴巴估值需要达到735亿美元，发行价要超过28.35美元。

据悉，雅虎此前总计持有阿里巴巴约10.46亿股普通股，占阿里巴巴流通股42%。根据收购协议，阿里巴巴将在6个月内以71亿美元(包括63亿美元现金和不超过8亿美元新增阿里巴巴优先股)回购雅虎持有阿里巴巴股份的20%，雅虎税后得到的现金数量约为40亿美元。

高层解密：多年调整意在上市

据了解，阿里巴巴近几年一直在不断调整，为整体上市铺路。根据阿里巴巴集团在交易前的股权架构图显示，雅虎持有阿里巴巴集团39%的股权，马云及管理层持有31.7%股份，软银则持有另外29.3%股份。阿里巴巴集团此前私有化了在香港上市的阿里B2B公司，其旗下业务还拥有支付宝、淘宝网、阿里云、中国雅虎，以及中国万网。

据南方都市报报道，一位阿里高管透露“肯定是往这个方向(集团上市)走”。尽管IPO的时间点不确定，但将集团业务打通落实大阿里战略是“未来三年”的目标。3年之后时间点又恰好指向了2015年。

对于未来的业务调整，阿里巴巴副总裁陶然认为，B2B公司私有化是希望对现有业务进行调整、改革和升级，实现整个集团的各子公司之间的协调和配合。回购雅虎股份是为了打造集团更加健康和平衡的股权结构，协助公司业务在将来跨上新的台阶。

专家分析：未来将背巨额债务

阿里巴巴上市之路并非一番分顺，有分析认为阿里要为此担负巨额债务。

“此次回购股份耗资巨大，而且此前阿里巴巴B2B从港股退市，阿里巴巴也已经借债不少。回购雅虎股票所需的71亿美元，加之私有化所需的25亿美元，阿里集团负债将近百亿美元。”《华夏时报》引用中国电子商务研究中心高级分析师张周平的话。

据了解，去年9月，阿里巴巴集团以350亿美元的估值向包括云锋基金、俄罗斯风险投资公司DST、银湖等基金公司出售了大约5%的管理层及员工持股，这让阿里集团获得17亿美元左右的融资。此外，今年2月初，阿里巴巴又获得银团贷款30亿美元、贷款利率在4%左右的3年期贷款。

据新闻晨报报道，阿里巴巴集团正在为回购雅虎所持股份的交易筹集资金，包括我国国家主权基金中投公司正与阿里巴巴集团谈判沟通，最多购入价值20亿美元的股份，同时阿里巴巴也在与多家私募股权投资公司洽商，包括贝恩资本(BainCapital)、黑石集团(百仕通)及弘毅投资等。阿里巴巴对此不予置评。

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