布伦特油价重返百美元或待2019年后0-【zixun】

布伦特油价重返百美元或待2019年后

今年6月中旬以来，国际油价总体趋降，降幅为近4年来最大。造成这一波国际油价大幅下降的主要原因，是欧洲、日本和中国等主要经济体的经济数据疲弱、美联储货币政策趋紧、埃博拉病毒蔓延、美欧制裁俄罗斯等宏观因素导致的投资者避险情绪升温、美元持续走强，投资者削减股票和大宗商品等高风险资产的头寸，加之世界石油市场供需基本面也发生了重要变化。

今年6月以来，利比亚快速恢复原油生产和出口，短短3个多月时间，该国原油出口由全部中断，快速恢复至70万桶/日，加剧了市场供过于求的局面；此外，石油需求不振，主要炼油中心的炼油加工收益疲弱，原油现货销售困难，尤其是在交易期内大量大西洋盆地原油船货难以消化，现货原油贴水和官价承压，使得市场“看空”气氛弥漫，助推国际油价进一步下挫。

在油价下跌的大背景下，近期多数国际能源咨询机构调低了油价预期水平，这也对短期市场情绪和油价水平造成了重要影响。这些机构认为，布伦特油价短期内还将维持在比以往3年低一个台阶的低位，直至2019年后，布伦特油价才会重新升至100美元/桶以上。

2015～2017年，是国际油价回落寻求新平衡的“调整期”，布伦特油价很可能比过去3年多数时间的100～120美元/桶的波动区间下一个台阶，并且多数时间在80～100美元/桶区间波动的可能性较大。2018年后，随着宏观背景改善，石油等商品价格周期性调整结束，国际油价有望再拾升势。直至2019年以后，布伦特平均价格或重返100美元/桶以上。

而这其中的主要原因除勘探开发成本、产油国预算等主要因素外，还有供应面上存在的诸多风险。

首先，非欧佩克国家的供应增长过于集中在少数国家。根据中国石化联合石化公司长期跟踪的20个非欧佩克产油国（原油产量占非欧佩克原油总产量的93%）得出，其中原油增产主要来自美国、加拿大、巴西、哥伦比亚、俄罗斯和中国等少数国家。因油田老龄化，挪威、英国、墨西哥和印尼等国家原油产量逐年递减。尤其值得注意的是，2014年北海油田产量保持稳定，主要得益于部分小油田上产。预计2015年，这些国家和地区原油增产约120万桶/日，低于2014年135万桶/日的增量水平。

其次，地缘政治局势仍然十分动荡，欧佩克剩余产能有所改善，但与历史平均水平相比仍偏低。近年来，动荡的地缘政治局势导致利比亚、伊朗等产油国原油供应大幅减少。2014年上半年，5个动荡产油国原油产量共计351万桶/日，比2010年下降278万桶/日。业内人士预计，2015年利比亚和伊朗原油产量有望较2014年增加。

国际能源咨询公司PIRA预计，2015年布伦特原油均价为92美元/桶，2016～2017年将维持在这一价格水平，2018年后，国际油价有望重拾涨势，这一趋势预测结果与费氏全球能源咨询等机构的预期结果基本一致。

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